蓝玻璃滤光片或成水晶光电2013年业绩增长主动力

近日，水晶光电发布公告称，2012年实现营业收入5.92亿元，归属母公司净利润1.48百万元，同比分别增长36.6%和21.2%，对应EPS为0.59元，略低于市场预期。

其中，公司去年四季度收入和归母公司净利润分别环比下滑4.22%和22.75%。据悉，由于公司数码相机客户主要为日本厂商，公司主要采用日元结算，而去年四季度日元相对人民币贬值**过10%，因此对公司四季度业绩造成负面影响。宏源证券(000562)分析师沈建峰预计这种影响将延续至今年一季度。

据了解，公司2009年就通过持股72.74%的合资子公司晶景光电布局微投产业链。“微投技术指的是微型激光投影技术，以激光扫描方式成像，目前主要应用在航空**、遥控监控等相对高端的**领域，未来微投技术将更多应用于数码相机、数码摄像机、MP4等便携式设备上。随着**款智能眼镜的发行，未来视频眼镜市场即将启动，而微投技术在这方面必定有用武之地。”中投顾问光电行业研究员田博生表示。

微投技术虽然很动人，但是具体何时可以量产为公司带来业绩的提升尚不明确，而其今年业绩较大的看点还在于蓝玻璃滤光片。

“水晶光电的主要看点在其核心技术，其中蓝玻璃红外截止滤光片是驱动公司业绩增长的核心新动力，为后期智能终端有关的光学器件产品市场的主要竞争力，而前期开发的单反单电数码相机精密薄膜光学元器件市场有望在宽松货币政策环境下逐步回暖。”田博生表示。

据介绍，中低像素手机照相模组一般采用红外截止滤光片，即在白玻璃上镀一层膜以反射红外线，但这种构造在拍照过程中容易产生色偏问题。而蓝玻璃滤光片则没有这个问题。

国泰君安预计，蓝玻璃滤光片2012~2015年的市场规模(产值)年均复合增长率达到55.06%，以水晶光电为代表的中游**镀膜厂商将在蓝玻璃滤光片替代传统红外截止滤光片的升级换代中受益。国泰君安预计，2012年水晶光电营业收入中的12%将来自于蓝玻璃滤光片。

“水晶光电的优势在于其现行的技术，风险同样来自于技术，核心技术蓝玻璃滤光片渗透率提升不如预期将无法实现撬动市场的目标。投资者对水晶光电的估值趋高意味着会形成一定风险。”田博生认为。